为啥我敢大胆说“3800点必会托底”？如何面对周五急速拉高？

2025年11月29日至30日，A股市场连续两天大幅杀跌184点，上证指数从4034点高点回落至3816点，许多投资者在恐慌中抛售持仓。然而，随后市场在3800点平台企稳，并在12月5日周五午后出现保险、券商板块急速拉升，推动指数重回3900点上方。这种剧烈波动让不少散户陷入“追高还是离场”的纠结。

从4034点到3816点的调整过程中，市场获利盘压力显著。截至11月底，上证指数年内涨幅达20.4%，创业板指涨幅55.6%，科创板涨幅60.7%，部分科技股涨幅超过80%。这些涨幅积累了大量盈利筹码，需要消化。11月14日发布的1-10月经济数据显示，消费增速从6月的6.4%回落至10月的1.7%，工业利润增速放缓，这些基本面因素制约了指数上行空间。

国家队的调控行为对市场产生了直接影响。截至三季度末，国家队持有股票和ETF总规模约5.46万亿元，10月底进一步增至6万亿元。在指数突破4000点后，国家队通过减持银行股等方式抑制市场过热。但当下探至3800点附近时，又通过托底操作稳定市场。11月30日指数触及3834点后，连续11个交易日未再跌破该位置。

3800点平台的支撑力度来自多个维度。8月22日至12月5日期间，市场在3800点上方运行70个交易日，累计成交140.95万亿元，换手率130%，将平均成本锁定在该区域。政策层面，7月重要会议提出“维护资本市场回稳向好”，证监会主席吴青强调提高市场包容性，为底部区域提供政策背书。估值方面，沪深300市盈率12倍，处于历史低位，而科技龙头如新易盛市盈率45倍，业绩增长280%，估值与成长性匹配。

成交量变化显示市场情绪趋于稳定。11月后四周日均成交额从2.03万亿元逐步萎缩至1.56万亿元，量能收缩通常预示卖压减弱。人民币汇率升值至7.06，外资机构纷纷调高A股评级，北向资金持续流入，为市场提供增量资金。

12月5日的尾盘拉升呈现典型机构行为特征。下午一点半后，保险板块涨5.88%，券商板块涨2.43%，中信证券、东方财富等龙头股放量上涨。这种异动与机构年末做报表需求相关，部分长线资金通过拉升权重股提升持仓市值。当日市场成交额回升至1.73万亿元，但五大银行股逆势下跌，显示资金分歧依然存在。

面对这种急速拉高，投资者需关注关键技术位。3930-3950点区域是前期密集成交区，指数上行面临压力。能否有效突破需观察两点：一是指数能否连续三日站稳3930点，二是成交量能否重回2万亿元以上。若无法满足这些条件，反弹可持续性存疑。历史数据显示，尾盘急拉个股次日低开概率达60%，平均低开幅度2.7%。

市场结构变化值得注意。今年以来，中证2000指数早在9月18日见顶，北证50指数在9月8日见顶，而大盘指数11月14日才见顶，说明小微盘股提前调整。当前资金更青睐有业绩支撑的科技龙头，如寒武纪扭亏为盈后成为市场焦点。

2025年12月7日，市场在政策与资金博弈中寻找新平衡。各位读者，您如何看待当前市场波动中的机会与风险？欢迎分享您的投资策略。

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