珀莱雅奔赴港股，国货美妆再掀波澜？

在国货美妆的璀璨星空中，珀莱雅无疑是最为耀眼的那一颗。自 2003 年成立以来，珀莱雅凭借着对品质的执着追求、对创新的不懈探索以及对市场的精准把握，一路乘风破浪，成为了国货美妆行业的领军者。

2017 年，珀莱雅成功登陆上海证券交易所，成为 “中国美妆第一股” ，开启了发展的新篇章。此后，其业绩一路高歌猛进，营收和净利润持续创新高。2024 年，珀莱雅全年营收一举突破百亿大关，达到了 107.78 亿元，同比增长 21.04%；归母净利润为 15.52 亿元，同比增长 30% ，扣非净利润 15.22 亿元，同比增长 29.60%，成为首个营收破百亿的国货美妆上市企业。

如今，珀莱雅又有大动作，拟发行境外上市股份（H 股）并在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。这一消息犹如一颗重磅炸弹，在行业内引起了轩然大波，也让无数消费者和投资者对珀莱雅的未来充满了期待。

辉煌历程与斐然成就

（一）创业起点与早期发展

2003 年，珀莱雅在杭州这片充满创新活力的土地上应运而生 ，彼时，创始人侯军呈先生与八位志同道合的伙伴，怀揣着对美妆行业的无限憧憬，踏上了珀莱雅的创业征程，由此拉开了这个美妆传奇的序幕。同年，珀莱雅品牌正式上线，犹如一颗新星，在美妆市场崭露头角。

仅仅一年后，2004 年，珀莱雅一期生产基地顺利投产，这一重要举措为品牌的后续发展奠定了坚实的生产基础，使其能够更好地把控产品质量和生产效率。2005 年，第一家 “珀莱雅化妆品中心” 专卖连锁店盛大开业，标志着珀莱雅线下销售渠道的初步建立，也为消费者提供了更直观、更便捷的购物体验。此后，珀莱雅不断推陈出新，2006 年，海洋水动力系列震撼上市，凭借其独特的海洋护肤理念和卓越的产品功效，迅速吸引了众多消费者的目光。2007 年，珀莱雅启用首位形象代言人，借助明星的影响力，进一步提升了品牌的知名度和美誉度 ，让珀莱雅的品牌形象更加深入人心。

（二）上市之路与飞速发展

2017 年 11 月 15 日，是珀莱雅发展历程中具有里程碑意义的一天，这一天，珀莱雅成功登陆上海证券交易所，成为 “中国美妆第一股” 。上市不仅为珀莱雅带来了雄厚的资金支持，更使其站在了更高的发展平台上，开启了新的辉煌篇章。

敏锐的管理层察觉到单纯依靠渠道扩张，营收增长将逐渐触及天花板，而此时，线上购物的热潮正席卷而来。于是，从 2018 年开始，珀莱雅果断大力推进线上转型，将经营战略从 “线上线下结合” 果断转变为 “以线上渠道为主，线下渠道并行” 的模式。这一战略调整犹如一场及时雨，让珀莱雅在电商的蓝海中迅速找到了新的增长动力。

2019 年，珀莱雅与西班牙 SingulaDerm 品牌达成战略合作，并成立合资公司，共同探索全球高端抗衰老护肤市场。这一合作不仅为珀莱雅带来了国际先进的护肤技术和理念，更助力其在高端护肤领域迈出了坚实的步伐，进一步丰富了品牌的产品线和市场竞争力。

（三）当下成就

近年来，珀莱雅在市场上的表现可谓是大放异彩，成绩斐然。2023 年，珀莱雅以 89.05 亿元的营收成绩，力压群雄，超越了上海家化、华熙生物和贝泰妮等众多知名品牌，成功登顶国产美妆业绩龙头宝座 ，成为了行业内瞩目的焦点。

2024 年，珀莱雅更是一路高歌猛进，全年营收一举突破百亿大关，达到了 107.78 亿元，同比增长 21.04%；归母净利润为 15.52 亿元，同比增长 30% ，扣非净利润 15.22 亿元，同比增长 29.60%，成为首个营收破百亿的国货美妆上市企业。这一傲人成绩的取得，不仅彰显了珀莱雅强大的品牌实力和市场竞争力，更是其多年来坚持创新、不断进取的有力证明。

在品牌影响力方面，珀莱雅同样表现出色。2023 年双十一购物狂欢节期间，珀莱雅凭借其优质的产品和强大的营销推广，荣登天猫、抖音等多平台美妆类目成交金额榜首 ，成为了消费者心目中的首选美妆品牌之一。其品牌形象也得到了极大的提升，“年轻感”“科技力” 成为了珀莱雅的代名词，深受广大消费者，尤其是年轻一代消费者的喜爱和追捧。

赴港上市：战略布局与深远考量

（一）国际化战略的关键一步

珀莱雅此次拟赴港上市，无疑是其国际化战略布局中的关键一步。香港作为国际金融中心，拥有成熟的资本市场和丰富的国际资源，能够为珀莱雅提供更广阔的发展空间和更多的机遇。通过在香港上市，珀莱雅可以更高效地触达全球投资者，吸引国际资本的关注和支持，为其国际化战略的推进提供坚实的资金保障。

在研发投入方面，充足的资金将使珀莱雅能够加大对科研的投入，吸引全球顶尖的科研人才，与国际一流的科研机构展开合作，进一步提升其研发实力和创新能力。例如，珀莱雅可以利用这些资金在海外设立研发中心，深入研究不同地区消费者的肌肤特点和需求，开发出更具针对性和适应性的产品，满足全球消费者的多样化需求。

在品牌建设方面，港股上市将有助于珀莱雅提升其在国际市场的品牌知名度和美誉度。借助香港资本市场的影响力和传播力，珀莱雅可以向全球投资者和消费者传递其品牌价值和理念，展示中国美妆品牌的实力和魅力。同时，珀莱雅还可以利用上市所带来的品牌效应，加强与国际知名品牌的合作与交流，提升品牌的国际形象和竞争力。

在海外市场拓展方面，上市所获得的资金可以支持珀莱雅在海外市场的渠道建设、市场推广和品牌营销等方面的投入。珀莱雅可以加大在海外市场的线上线下渠道布局，开设更多的品牌专卖店和专柜，提高产品的市场覆盖率和渗透率。此外，珀莱雅还可以通过参加国际美妆展会、举办品牌活动等方式，加强品牌在海外市场的推广和宣传，提升品牌的知名度和影响力，吸引更多的海外消费者。

（二）增强融资能力，推动多元发展

港股上市将为珀莱雅带来更强的融资能力，使其能够获得更充足的资金支持，从而推动公司的多元发展。与 A 股市场相比，港股市场的融资渠道更加多元化，融资方式更加灵活，能够为企业提供更多的融资选择。珀莱雅可以通过发行股票、债券等方式在港股市场进行融资，满足公司在不同发展阶段的资金需求。

充足的资金将为珀莱雅的投资和收购等业务提供有力支持。在美妆行业竞争日益激烈的今天，通过投资和收购来拓展业务领域、丰富产品线、提升品牌竞争力已成为众多企业的重要战略选择。珀莱雅可以利用上市所获得的资金，寻找具有潜力的投资和收购目标，通过战略投资或并购的方式，快速进入新的市场领域，实现业务的多元化发展。

比如，珀莱雅可以关注国际上一些具有创新技术和独特品牌定位的美妆企业，通过投资或收购的方式，将其先进的技术和品牌引入国内，丰富自身的产品线和品牌矩阵。此外，珀莱雅还可以通过投资和收购来加强在研发、生产、销售等环节的布局，提升公司的整体运营效率和竞争力。

（三）提升品牌全球影响力

香港作为亚洲金融中心，其资本市场的国际影响力不容小觑。珀莱雅在香港上市后，将有更多机会与国际投资者、合作伙伴以及媒体进行交流与合作，这将有助于提升品牌在全球市场的知名度和美誉度。

在国际投资者眼中，能够在香港上市的企业通常具有较高的治理水平、良好的发展前景和较强的市场竞争力。珀莱雅成功上市后，将吸引更多国际投资者的关注和青睐，他们的认可和支持将进一步提升珀莱雅的品牌形象和市场地位。

此外，通过与国际合作伙伴的深入合作，珀莱雅可以学习借鉴国际先进的管理经验、技术和营销理念，不断优化自身的运营模式和产品服务，提升品牌的全球影响力。同时，与国际媒体的合作也将为珀莱雅提供更广阔的宣传平台，让更多全球消费者了解和认识珀莱雅品牌及其产品，从而进一步扩大品牌的市场份额和影响力。

挑战与机遇并存

（一）市场竞争加剧

美妆市场的竞争日益激烈，这是珀莱雅不得不面对的严峻挑战。随着消费者对美妆产品的需求不断增长，越来越多的品牌纷纷涌入市场，使得市场竞争愈发白热化。在国内市场，珀莱雅不仅要与众多国货美妆品牌展开激烈角逐，还要应对国际知名品牌的强势竞争。

国际美妆巨头如欧莱雅、雅诗兰黛等，凭借其深厚的品牌底蕴、强大的研发实力和成熟的销售渠道，在全球市场积累了庞大的用户群体，占据着高端市场的主导地位。这些国际品牌往往拥有悠久的历史和丰富的品牌文化，消费者对其信任度较高。同时，它们在研发方面投入巨大，不断推出创新的产品和技术，引领着行业的发展潮流。在销售渠道上，国际品牌已经建立了完善的全球销售网络，无论是线上还是线下，都具有强大的市场覆盖能力。

国内的美妆品牌也在不断崛起，如自然堂、丸美、百雀羚等，它们凭借着对本土市场的深入了解、独特的产品定位和营销策略，在市场中占据了一席之地。这些国货品牌在产品研发上注重结合中国消费者的肤质特点和需求，推出了一系列适合国人使用的产品。在营销策略上，国货品牌善于利用社交媒体、电商直播等新兴渠道，与消费者进行互动和沟通，提升品牌知名度和影响力。此外，一些新兴的美妆品牌也凭借着独特的品牌理念和创新的产品，在市场中崭露头角，给珀莱雅带来了不小的竞争压力。这些新兴品牌通常更加注重产品的个性化和差异化，能够快速响应市场变化，满足消费者多样化的需求。

（二）业绩增速放缓

近年来，珀莱雅的业绩增速逐渐放缓，这一现象引起了市场的广泛关注。2025 年上半年，珀莱雅实现营收 53.62 亿元，同比增长 7.21%；归母净利润为 7.99 亿元，同比增长 13.80% 。与前几年同期相比，业绩增速明显放缓，主品牌甚至出现了首次负增长，上半年营收 39.79 亿元，同比下滑 0.08%。

主品牌营收微降的原因是多方面的。随着市场竞争的加剧，消费者的选择越来越多，珀莱雅主品牌面临着来自其他品牌的激烈竞争，市场份额受到一定程度的挤压。消费者需求的变化也是一个重要因素。如今，消费者对美妆产品的需求更加多元化和个性化，对产品的品质、功效、成分等方面也提出了更高的要求。如果珀莱雅不能及时跟上消费者需求的变化，推出符合市场需求的新产品，就很容易导致主品牌的市场竞争力下降。此外，珀莱雅主品牌旗下的红宝石面霜、早 C 晚 A 两个大单品系列已进入平稳阶段，增速放缓，市场渗透率已超 60%，“大单品策略” 边际效应递减 ，这也在一定程度上影响了主品牌的营收增长。

（三）新机遇与新增长点

尽管面临着诸多挑战，但珀莱雅也迎来了一些新的机遇和增长点。随着消费者对美妆产品的需求不断细分，珀莱雅可以抓住这一趋势，进一步深耕细分市场，推出更加专业化、个性化的产品，满足不同消费者的需求。比如，针对敏感肌肤的消费者，推出专门的敏感肌护理产品；针对抗衰需求的消费者，加强抗衰产品线的研发和推广。

珀莱雅一直注重新品研发，未来可以继续加大在研发方面的投入，不断推出具有创新性和竞争力的新产品。通过引入先进的技术和成分，提升产品的品质和功效，吸引更多消费者的关注和购买。同时，加强与科研机构的合作，共同开展研发项目，提高公司的研发实力和创新能力。

在渠道拓展方面，珀莱雅可以在巩固线上渠道优势的同时，加强线下渠道的建设和拓展。除了传统的日化专营店、商场专柜等渠道外，还可以积极探索新型零售渠道，如美妆集合店、精品超市等，提高产品的市场覆盖率和渗透率。此外，随着电商直播、社交电商等新兴渠道的兴起，珀莱雅可以加大在这些领域的布局，利用直播带货、短视频营销等方式，提升品牌知名度和产品销量。

未来展望：星辰大海，征途在前

珀莱雅赴港上市，是其发展历程中的又一个重要里程碑，它承载着珀莱雅对未来的无限憧憬和坚定信念。站在新的起点上，珀莱雅有望借助香港资本市场的力量，在国际舞台上绽放更加耀眼的光芒。

在国际市场竞争中，珀莱雅将不断提升自身的核心竞争力，以创新为驱动，以品质为保障，推出更多具有国际影响力的产品和品牌。我们有理由相信，珀莱雅将在国际美妆市场中占据一席之地，成为中国美妆行业走向世界的一张亮丽名片。

让我们共同期待珀莱雅在赴港上市后，能够续写辉煌篇章，为消费者带来更多优质的美妆产品，为行业发展注入新的活力，为中国美妆品牌的国际化进程贡献更多的力量！