IPO定价17.41元，志高机械申购解读

大家好，我是量子熊猫，下面是北交所新股申购指南，供大家参考。

新股考察要素说明：

考察要素1：可比行业和企业。

看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。

考察要素2：发行价格和发行市盈率。

参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。

注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。

优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。

考察要素3：业绩情况。

企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。

考察要素4：行业热度。

不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。

酉立智能（920101）：

企业基本情况：

全称“江志高机械股份有限公司”，主营业务为凿岩设备和空气压缩机的研发、生产、销售和服务。

公司主要产品为钻机和螺杆机。经过多年持续的技术研发，公司钻机及螺杆机产品各类型号已达400余项，已形成一体式钻机、分体式钻机、工程螺杆机、工业螺杆机等系列产品，产品类别齐全。

公司主要产品情况如下：

营业收入主要来源于钻机，营收占比在50%左右。

对应行业为专用设备制造业，可比上市企业为山河智能（002097）、开山股份（300257）。

发行情况：

主承销商为东方证券，网上发行总数为1718.53万股，发行价格17.41元，发行市盈率14.50。

网上申购上限为102.03万股，顶格申购所需资金为1776.34万元，网上发行日期2025-08-05(周二)，网上申购资金退款日2025-08-07 (周四)。

预计2025年1-9月可实现的营业收入约为66,028.80万元至72,219.00万 元，同比增长约0.80%至10.25%；

扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为7,809.00万元至8,631.00万元，同比增长约10.08%至21.67%。

2024年营业收入888,437,748.17元，2023年营业收入840,366,117.76元，2022年营业收入795,041,856.29元，年复合增速为5.71%。

2024年扣非归母净利润103,155,779.84元，2023年扣非归母净利润87,001,656.92元，2022年扣非归母净利润62,605,158.55元，年复合增速为28.36%。

具体毛利率方面，2022年到2024年主营业务业务毛利率分别为23.57%、24.93%和26.75%。

跟可比公司对比处于较低水平。

从公司基本面看，行业一般，业绩还不错，特别毛利率和利润增速都很好。

从发行角度看，发行价格略高，发行市盈率不高。

总体质地很不错，给大家算中签金额。

上一只新股酉立智能总申购资金6145亿元，继续维持高热度高内卷，考虑到这次300万+就能够有机会拿1手，申购资金肯定会很密集，所以咱们继续跟着顶格卷，测算结果如下。

因为公式重新做了优化，具体就不贴出来了，直接给大家个汇总表，里面标红的就是这次可能性最大的，保守的话建议金额再往上加一档，为避免颗粒无收建议尽量1+1。

打新评级：积极，个人操作：申购。

申购建议说明：

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

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